什么是“股權(quán)質(zhì)押”和“股權(quán)出質(zhì)”

股權(quán)質(zhì)押，是指股權(quán)持有人將所持有股票的市值或是收益權(quán)，在一定期限內(nèi)質(zhì)押給金融機(jī)構(gòu)，如銀行、證券、信托等，從而獲得貸款，以彌補(bǔ)流動(dòng)性不足的一種融資形式。這是大股東常用的一種融資手段。按照目前世界上大多數(shù)國(guó)家有關(guān)擔(dān)保的法律制度的規(guī)定，質(zhì)押以其標(biāo)的物為標(biāo)準(zhǔn)，可分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押。股權(quán)質(zhì)押就屬于權(quán)利質(zhì)押的一種。因設(shè)立股權(quán)質(zhì)押而使債權(quán)人取得對(duì)質(zhì)押股權(quán)的擔(dān)保物權(quán)，為股權(quán)質(zhì)押。

就國(guó)內(nèi)而言，股權(quán)質(zhì)押在A股中越來(lái)越多地被使用，主要承辦機(jī)構(gòu)是證券公司，期限一般在三年之內(nèi)。股票雖屬于虛擬商品，但同其他的質(zhì)押物一樣，金融機(jī)構(gòu)一般并不會(huì)給予全額貸款，而是有一種折扣，即“質(zhì)押率”，根據(jù)行業(yè)與企業(yè)的不同，一般情況是3-6折。如1000萬(wàn)市值的股票質(zhì)押出去，質(zhì)押率為40%，獲得的貸款即400萬(wàn)=1000萬(wàn)*40%。

金融機(jī)構(gòu)為了防止股價(jià)下跌對(duì)自己的利益造成損失，有權(quán)要求質(zhì)押方“補(bǔ)倉(cāng)”，即補(bǔ)償更多的質(zhì)押股票。同時(shí)也對(duì)質(zhì)押個(gè)股的股價(jià)設(shè)置預(yù)警線(xiàn)與平倉(cāng)線(xiàn)。目前市場(chǎng)上通用的標(biāo)準(zhǔn)有兩個(gè)分別是160%/140%和150%/130%。

當(dāng)股價(jià)連續(xù)下跌接近預(yù)警線(xiàn)時(shí)，金融機(jī)構(gòu)會(huì)要求大股東“補(bǔ)倉(cāng)”；

當(dāng)達(dá)到平倉(cāng)線(xiàn)時(shí)，而大股票又沒(méi)有辦法補(bǔ)倉(cāng)和還錢(qián)時(shí)，金融機(jī)構(gòu)有權(quán)將所質(zhì)押的股票在二級(jí)市場(chǎng)上拋售。

股價(jià)如若一直下跌，大股東為保護(hù)自身利益，一般會(huì)暫時(shí)停牌爭(zhēng)取時(shí)間，多方籌措資金，以期復(fù)牌后，能在二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)股份，拉升股價(jià)。但停牌是把雙劍，雖然短期可以抑制股價(jià)下跌，但也使公司股票失去了流動(dòng)性，不能頻繁使用。

另外，停牌是單方面地?fù)p害投資者利益，證監(jiān)會(huì)為了維護(hù)市場(chǎng)交易的連續(xù)性和流動(dòng)性針，將強(qiáng)化證券交易所對(duì)上市公司停復(fù)牌的一線(xiàn)監(jiān)管，保護(hù)股民利益。

另外，停牌是單方面地?fù)p害投資者利益，證監(jiān)會(huì)為了維護(hù)市場(chǎng)交易的連續(xù)性和流動(dòng)性針，將強(qiáng)化證券交易所對(duì)上市公司停復(fù)牌的一線(xiàn)監(jiān)管，保護(hù)股民利益。

如本月中，由樂(lè)視危機(jī)不斷發(fā)酵，被賈躍亭質(zhì)押97%的樂(lè)視股權(quán)被凍結(jié)。

詳見(jiàn)《曝光：賈躍亭勝利大逃亡，原來(lái)移民和轉(zhuǎn)移資產(chǎn)還可以這么玩！》

同時(shí)，由于A股、新三板市場(chǎng)上股權(quán)質(zhì)押的現(xiàn)象大量普遍化，不斷有專(zhuān)家向監(jiān)管部門(mén)提出其潛在的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

股權(quán)出質(zhì)流程